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非洲的债务将是下一个炸弹,其困境正成为一个全球性问题

2020-6-13 21:43| 发布者: Africa| 查看: 74| 评论: 0|来自: 非洲华商在线

摘要: 在增长强劲的情况下,贷款偿还是可以控制的,但是疫情的爆发可能会破坏多年的进展。国内的读者比较关心非洲债务的状况,毕竟我们国家是非洲最大的投资方,非洲的兴衰与我们息息相关。下面我们看一些具体的数据以及摘 ...

在增长强劲的情况下,贷款偿还是可以控制的,但是疫情的爆发可能会破坏多年的进展。国内的读者比较关心非洲债务的状况,毕竟我们国家是非洲最大的投资方,非洲的兴衰与我们息息相关。下面我们看一些具体的数据以及摘录部分专家的观点。
服务于安哥拉首都罗安达的新机场原本是这个前葡萄牙殖民地复兴运动的一个明亮而受欢迎的象征,这与2002年结束的长达三十年的内战形成了鲜明的对比。两条平行的跑道甚至可以容纳最大的喷气式飞机,一条新的40公里(25英里)长的铁路线将旅客带到市中心,和一个闪闪发光的玻璃终端比五角大楼设计有许多餐厅、酒吧和商店,政府将预设每年带来1500万游客。
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在施工人员破土动工十六年后,这条于2012年基本完工的终点站正在罗安达东南部平坦的灌木丛中扬尘而去。这条铁路一直没有完工,跑道还没有进行过商业飞行,开通日期一再被推迟——现在预计是在2022年或2023年。不过,更难以收回的是数十亿美元的建设贷款。虽然政府没有透露融资细节,但据当地媒体估计,安哥拉欠中国债权人30亿至90亿美元的未完工设施。
罗安达机场只是过去十年给非洲经济带来巨大动力的数百个大型项目之一。仅安哥拉就修建了首都外的卫星城基拉姆巴(Kilamba),这座城市有8万人,另外还有两个机场,一座最先进的图书馆(在建设中途被废弃),以及四个能容纳5万名观众的足球场。自2013年以来,整个非洲大陆的政府每年至少花费770亿美元,修建各种设施,从桥梁和医院等关键基础设施,到豪华的总统别墅和颂扬民族英雄的高耸的纪念碑。
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至少6000亿美元的贷款推动了建设热潮,使非洲各国政府在创纪录的债务中苦苦挣扎。当该地区国家以每年10%的速度扩张时,这些债务几乎是可以管理的。但在冠状病毒疫情导致贸易中断、大宗商品价格大幅下跌的情况下,这项债务法案有可能破坏多年来在强化经济和消除贫困方面取得的进展。世界银行预测,经过25年的持续增长,该地区今年将收缩2.8%。

非洲的困境正成为一个全球性问题
哥伦比亚大学公共事务教授Charles Calomiris在6月1日的世界银行网络会议上表示,冠状病毒造成了“全球经济在上个世纪所面临的最大冲击”。发展中国家,特别是非洲国家迅速扩大的债务负担只会加剧这些困难。“我怕得要死,”他说。“无法偿还的债务问题带来的与这场旷日持久的严重危机相关的风险将是前所未有的。”
自2008年以来,非洲的公共债务已经翻了一番,达到经济产出的一半左右,甚至在Covid-19疫情爆发之前,就已经给国际货币基金组织敲响了警钟。国际货币基金组织表示,2014年大宗商品价格放缓后,超过三分之一的非洲国家正在接近或已经经历“债务危机”。今天,由于疟疾和结核病等疾病的爆发威胁到已经不堪重负的医院,大流行病的余波使几年前的轻松赚钱成为难以承受的负担。“我们的领导人有两个选择:要么向债券持有人支付债务,要么为本国人民购买药品、食品和燃料,”联合国非洲经济委员会主席维拉•松维表示。
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非洲的困境正成为一个全球性问题,因为资金来自寻求增强其在该地区影响力的中国,以及在充斥着负收益率的世界中渴望获得回报的全球投资者。过去两年,非洲各国政府向私人投资者出售了近600亿美元的债券,用于支付高速公路、工厂和庞大官僚机构的工资。
一连串的违约将威胁到债务积累带来的新繁荣。蓬勃发展的经济体将贫困程度降至20世纪90年代以来的最低水平,并迎来了一个新的中产阶级。销售从手机到汽水等各种商品的跨国公司竞相开拓这个超过10亿消费者的市场。但联合国预测,冠状病毒可能会使生活在极端贫困中的4亿非洲人再增加2900万人。
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这些问题的破坏性可能比该地区上一场90年代末的债务危机还要大,那是60年代早期的债务遗留问题,当时新独立的非洲国家在基础设施和社会项目上花费巨资,以打造国家形象,实现经济现代化。2005年,富裕国家和金融机构同意注销1,000亿美元贷款,但该地区付出的代价很高:货币贬值引发恶性通货膨胀,紧缩计划迫使社会支出大幅削减。
一些投资者说,对债务炸弹的担忧被夸大了,他们觉得疫情对非洲经济的影响将相对温和。撒哈拉以南非洲国家的债券收益率已从5月份的近13%跌至平均9%左右,这表明投资者对获得偿还更加乐观。这些较低的收益率意味着,即使政府收入大幅下降,它们也有能力在未来几个月筹集资金。石油和矿产价格的回升将有助于出口国。

数据与观点
但许多学者已开始将非洲日益迫近的债务危机,与上世纪80年代石油美元流入后席卷拉丁美洲的主权和企业违约相提并论。那场灾难导致了该地区多年的经济动荡,这些亟需资金的国家屡屡遭遇对国际银行的违约,这被称为该地区“失去的十年”。哥伦比亚大学商学院教授帕特里克•博尔顿表示:“非洲的增长将会停滞不前。”“按照目前的情况来看,未来很可能会出现艰难的债务重组。”
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即将就任世界银行首席经济学家的卡门•莱因哈特(Carmen Reinhart)预测,任何复苏都将是缓慢而充满紧张的。大多数债务国需要进行多次改革以稳定经济,而与私人债权人的谈判通常要拖上四年甚至更长时间。莱因哈特在6月1日的世界银行网络会议上说:“重组过程经历了如此长时间的反复。“我看到20世纪20年代和30年代,以及80年代和90年代的重组,我看到的是一个长达十年的过程。”
根据伦敦一个倡导救济贫穷国家的组织Jubilee debt Campaign的数据,过去10年,非洲政府用于偿还外债的收入几乎增加了两倍,达到了平均13%。这比亚洲各国政府在医疗保健上的支出还要多,而且随着经济萎缩和本币走软,偿还贷款的成本还将进一步攀升。这进而有可能将稀缺的资源从基础设施项目中转移,而这些项目是推动经济复苏所必需的。
在高度依赖单一商品销售的国家,风险最大。赞比亚70%的外汇来自铜出口,其政府外债在十年间增长了七倍,达到110亿美元以上。今年5月,它任命了一名财务顾问来重组其债务。国际货币基金组织预测,非洲第二大经济体安哥拉的债务偿还。政府是一家石油生产商,今年的成本将超过政府的总收入,财政部已经就重新安排一些贷款事宜联系了中国。
为了避免经济崩溃,25个非洲国家的财政部长在3月致信全球领导人,要求推迟今年到期的440亿美元债务,同时集中精力抗击病毒。作为回应,由20个主要经济体组成的集团提议暂停73个世界上最贫穷的国家(其中大部分在非洲)8个月的支付——总计约110亿美元。但进展缓慢,目前只有12个国家获得豁免。
举措
20国集团政府已呼吁多边贷方加入暂停措施,但这可能很困难。持有撒哈拉以南非洲外部公共债务约三分之一的世界银行和其他开发银行表示,暂停贷款有可能损害其自身的信用评分;惠誉国际评级公司(Fitch Ratings Inc.)表示,冻结还款可能会刺激开发银行的评级下调,除非股东赔偿损失。作为替代方案,世界银行提出加快向发展中国家提供数百亿美元的贷款。
民间债权人也不愿加入任何暂停贷款的行列,坚称修改合同可能引发信用评级下调,并最终提高新债务的利息,而各国政府需要这些新债务才能从疫情中恢复过来。拥有欧洲大陆近一半未偿外债的资产管理公司和银行表示,对客户的法律承诺使得全面豁免成为不可能。作为一种变通办法,一些投资者提出了向政府提供现金以支付今年债务的可能性。
非营利组织欧洲债务与发展网络的政策顾问丹尼尔·穆内瓦尔说,这样的计划只会推迟问题的解决,而不是解决问题。他说,放贷者的提议是将更多的债务一堆堆地堆起来,这将在未来制造更大的麻烦。“私人债权人实际上要求增加发展中国家长期债务负担的条款,这是不合理的,”穆内瓦尔说。他曾在2015年希腊债务危机期间与希腊财政部合作。
甚至一些非洲国家也在重新考虑寻求帮助。他们担心,延迟还款以及评级公司可能做出的负面反应可能会让他们在数年内无法进入债券市场。他们的担忧是有道理的:在埃塞俄比亚和巴基斯坦表示有兴趣寻求暂停偿还债务后,穆迪公司(Moody 's Corp.)说,它正在审查这两个国家的信用评分(这两个国家后来提出了申请,6月9日获得了减免)。
一个更大的挑战可能是重新谈判对非洲最大债权国中国的兑付问题。据基尔世界经济研究所称,近年来,中国的贷款已经超过了国际货币基金组织、世界银行和巴黎俱乐部(向发展中国家提供贷款的22个国家组成的组织)的总和。约翰霍普金斯大学收集的数据显示,非洲从中国借款高达1500亿美元——几乎占其外债的20%。中国说,作为20国集团的一部分,它将尽自己的一份力量减轻非洲的债务负担。
加纳财政部长肯·奥弗里-阿塔说,整个舆论给他所在的地区带来了不公平的压力和难以承受的负担。当美国和欧洲拨出数万亿美元来启动经济、救助濒临破产的企业、缓解疫情给本国公民带来的痛苦时,全球贷款机构却要求非洲按时偿还债务。
肯·奥弗里-阿塔是纽约摩根斯坦利的一位前投资银行家,他正在寻求为期三年的贷款延期,并表示如果不这样做,非洲就有陷入萧条的风险。肯·奥弗里-阿塔在6月3日的哈佛网络会议上表示:“西方世界可以印刷8万亿美元来支持他们的经济,而我们仍被困在传统的守则里。”“你真想大喊一声,‘I can’t breathe.’”

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